物管行业2023年年报综述：行业增长回归理性，步入高质量发展-240615-国盛证券-40页

2024年6月15日物管行业2023年年报综述行业增长回归理性，步入高质量发展分析师金晶分析师肖依依执业证书编号：S0680522030001执业分证析书师编杨然号：邮箱：jinjing3@gszq.comS06执8业05证23书0编80号0：05诚信担当包容共赢S0680518050002邮箱邮：箱x：iayoanygiyrai3n@66g4s@zq.gcsomzq.com2018.8打造极致专业与效率目录•行业商业模式演化•板块走势复盘Contents•行业发展趋势及展望•2023年财报解析•投资建议和风险提示◼物管行业商业模式演变：（1）基础物业管理服务：一方面为了增加收入来源，物管行业服务业态由住宅向非住和城市服务等领域延伸，另一方面为了应对成本上涨的压力，物管公司不断探索各种降本提价的方式，包括做新项目退旧项目、提高物管费以及科技化赋能等。（2）业主增值服务：围绕业主需求进行业态扩围和创新，当前的业务模式已囊括社区零售、美居、到家、房屋经纪、团餐等方方面面。图表1：物管行业商业模式演化城市服务市政园林、城市环卫、环境治理、设施维护等基础物管服务业态扩围非住业态商业、办公、学校、医院、产业园等住宅物业物管行业非业主增值服务降本提价提价物管费涨价多业主谈判难，商业模式变化不大物管费拓面积政策限制业态扩围在管面积控本承接新项目业务创新退出旧项目逐渐退潮，业主增值服务成本择优并购并购市场化竞争加大诚信担当包容共赢社区零售、美居服务、外拓国央企分化到家服务、房产经纪、关联方项目资料来源：国盛证券研究所绘制团餐、停车、快递柜、程度有限社区教育、社区养老等科技化赋能程度有限提升密度3◼物管行业商业模式优点体现在：（1）现金流稳健、具有一定抗...