烟草行业：烟草板块大幅跑赢市场-240627-安信国际-29页

烟草行业的投资机会安信国际研究部曹莹2024年6月27日1市场行情：烟草板块大幅跑赢市场24年以来，烟草板块持续上涨，涨幅达到45%，同期恒生指数上涨9.2%。其中思摩尔自年初以来上涨57%，中烟香港上涨75%，表现惊人。在本报告中，我们将重点介绍中烟香港6055和思摩尔6969的投资机会。图表123年以来港股烟草走势图表2自24年初以来港股烟草板块表现资料来源：iFind，安信国际证券研究注：时间为2024年1月3日至2024年6月21日注：烟草板块指数为安信国际根据行业板块筛选编制，指数根据收盘价按照市值加权平均计算22中烟香港：处于上升周期的特许经营权企业32.1近年来业绩持续增长，突破历史新高公司近年来业绩持续增长。公司23年业绩突破历史新高，收入118亿港元，同比增长42%。净利润6.9亿港元，同比增长49%，增长强劲。2020年业绩大幅下滑主要受新冠疫情影响，烟叶类产品进口业务以及卷烟出口业务大幅减少。而2023年的增长主要受益于烟叶类产品进口业务、卷烟出口业务以及巴西经营业务增长。图表3收入及增速图表4净利润及增速资料来源：公司财报，安信国际42.1中烟香港主要业务介绍烟叶进口业务烟叶出口业务卷烟出口业务新型烟草出口巴西烟叶出口独家独家两国三地独家独家中巴公司：在巴西烟叶供应商海外卷烟厂：免税店及相关批发批发商、渠道终端当地种植或向农民主要来自美国、主要是东南亚、商：泰国、新加坡等：主要在东南亚巴西、阿根廷、、香港、澳门、境采购烟叶加拿大、赞比亚中国港澳台及中东内关外地区烟叶烟叶烟叶卷烟新型烟草烟叶贸易商：境外AllianceOne为其境内主要客户贸易商：中烟香港中烟国际烟叶公司工...