亿纬锂能(300014)经营向上，储能、消费电池齐发力-240626-国金证券-29页

投资逻辑人民币(元)成交金额(百万元)公司是平台型锂电领军企业。公司创立至今已发展逾23年，从消67.003,500费电池起家，切入动力、储能电池领域。23年公司动力/储能/消61.003,000费电池收入分别为240/163/84亿元，同比+31%/+73%/-2%。55.002,500供给侧格局优化，行业稼动率预计上行。我们预计24年动储电49.002,000池行业需求增速近30%，需求维持高景气，叠加库存周期触底，43.001,500行业扩产放缓，政策引导供给侧出清，行业稼动率预计上行。根37.001,000据电池时钟，我们建议关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一31.00500以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二。0储能电池出货高增，受益行业集中度提升。23年/1Q24公司储能电池出货26/7GWh，同比+121%/+113%，1Q24份额达全球第二。长230626期看，配储将愈发关注经济性，产品寿命显著影响经济性，行业230926有望从低价转为质量竞争，预计订单向头部企业集中；中期看，231226行业库存趋于健康，储能电芯、系统价格逐步趋稳。公司客户包240326含一众国内外头部电网企业、集成商，并推出LF560K、Mr系列等240626产品，在系统能效（95%）、循环寿命（12000次）上保持领先，受益行业集中趋势，有望通过提高海外及系统占比提升盈利。成交金额亿纬锂能沪深300电动工具周期上行，小圆柱电池收入修复。电动工具行业经历22-23年的下行去库，24年迎来上行补库，美国若降息还将带动公司基本情况（人民币）需求持续高增，公司为小圆柱电芯国内龙头，通过更高的性价比有望持续替代三星等海外企业份额，预计24年收入放量，带动稼项目202220232024E2025E2026E动率、毛利率修复。公司设有马来西亚工厂...