公2024年06月18日司萤石网络（688475.SH）买入（首次评级）研究智能家居龙头，AI赋能成长当前价格：37.13元投资要点：基本数据787.50/404.7715,029.30全屋智能方兴未艾，公司以“1+4+N”生态体系发力布局总股本/流通股本(百万股)9.59流通A股市值(百万元)32.06萤石网络建立“1+4+N”产品生态体系，以云平台为核心布局智每股净资产(元)能家居业务。公司的“1+4+N”产品生态体系以萤石云服务为核心，资产负债率(%)58.11/36.18以智能家居摄像机、智能入户、智能家居机器人和智能控制为主要产一年内最高/最低价(元)一年内股价相对走势品线，并通过生态合作等方式拓展至更多品类，最终实现全屋智能的公业务布局，为消费者和行业客户提供差异化的产品和服务。司全球和中国家用摄像头行业保持稳定增长，公司有望充分受益首据艾瑞咨询数据，2020年中国家用摄像头行业出货量4040万台，次覆到2025年有望达到8175万台，复合增速达到15.1%；2020年全球家盖用摄像头出货量8889万台，预计2025年将达到21491万台，复合增速有望达到19.3%。据iFinD数据，2020年公司智能摄像头销量约1279团队成员万台，据此测算公司全球市占率在14%左右。我们认为，随着家用摄像头渗透率提升，公司营收和业绩也将随之增长。分析师：谢丽媛(S0210524040004)xly30495@hfzq.com.cn智能门锁行业规模稳定增长，竞争格局相对分散为公司提供入局机会相关报告据洛图科技数据，2019-2023年中国智能门锁行业销量从1400万套增长至1801万套；从竞争格局来看，以线上渠道为例，目前行业市占率前五分别为小米、德施曼、凯迪仕、海尔和博克，合计市占率不超过45%，仍然处于相对...
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