潍柴动力(000338)深度报告：重卡动力总成龙头，多元化发展穿越周期-240618-浙商证券-29页

证券研究报告公司深度汽车零部件潍柴动力(000338)报告日期：2024年06月18日重卡动力总成龙头，多元化发展穿越周期——潍柴动力深度报告投资要点投资评级:买入(首次)❑从重卡发动机龙头迈向全球高端装备跨国集团，股权激励彰显发展信心分析师：邱世梁潍柴动力成立于2002年，从重卡发动机龙头成功构筑了动力系统、商用车、农执业证书号：S1230520050001业装备、工程机械、智能物流等产业板块协同发展格局。2023年公司营收2140qiushiliang@stocke.com.cn亿元，同比增长22%，归母净利润90亿元，同比增长84%，2003-2023年营收、归母净利润复合增速分别为23%、19%，历经二十多年内生外延的发展，成长为分析师：王华君全球高端装备跨国集团。根据公司股权激励目标，2024-2026年公司营收分别不执业证书号：S1230520080005低于2102、2312、2589亿元，销售利润率不低于8%、9%、9%，展现出公司对wanghuajun@stocke.com.cn未来利润率提升、稳定成长的信心。分析师：刘巍❑重卡行业：底部拐点已现，四重因素拉动重卡销量增长执业证书号：S1230524040001重卡行业经历2016-2021年的上行周期后，2022年重卡销量大幅下滑52%，2023liuwei03@stocke.com.cn年出口及燃气重卡热销带动销量同比增长36%达91.1万辆。在经济复苏、置换需求、出口拉动和燃气重卡渗透率提升四重因素驱动下，我们预计2024-2026年分析师：张杨重卡销量为100.6、112.1、126.9万辆，2023年-2026年销量复合增速12%。执业证书号：S1230522050001zhangyang01@stocke.com.cn❑潍柴动力为重卡动力总成龙头，多元化发展实现超越周期的成长1）发动机：母公司是国内重卡发动机、天然气发动...