再观日本：出海九问-240707-华创证券-18页

策略深证度券2研02究4年报0告4月策略深度2024年07月07日27日【策略深度】再观日本：出海九问日本90年代以来的低增长时代中，出海是为数不多的亮点。再观日本系列华创证券研究所三聚焦日本出海的9个问题：①日企何以出海？②如何出海？③有何成效？④出海目的地&产业如何变迁？⑤制造&消费的出海路径差异？⑥出口细分证券分析师：姚佩品类如何变化？⑦海外投资的细分行业如何变迁？⑧出海如何映射股价？⑨出海收益的主要贡献因素是什么？邮箱：yaopei@hcyjs.com执业编号：S0360522120004一问：90年代日企何以出海？宏观上经济增长持续性存疑，房价长期下跌带来财富效应放缓，日本国内私人消费同比从90年10%左右增速一路降至90证券分析师：邢妍姝年代末零增左右。内需失落之下，企业将目光投向海外，以寻求新的增长点。与此同时，客观条件上日企技术基本追平欧美龙头，尤其汽车、机械、邮箱：xingyanshu@hcyjs.com光学仪器等行业龙头在欧美市场也逐步站稳脚跟。执业编号：S0360523070003二问：如何出海？产品出口+海外投资双轮驱动。日企海外现地法人销售上相关研究报告行更为强劲，汇率升值可能是企业选择海外投资的重要考量因素之一，1991-《【华创策略】再观日本：股市七问》95年日元升值幅度超过40%，出口产品竞争力遭到大幅削弱，1993年出口大幅降至-6.5%，而91-95年间日本制造业对外FDI投资规模上升超过两倍。2024-06-26《【华创策略】再观日本：地产七问》三问：出海有何成效？宏观经济&微观企业的第二增长曲线。宏观层面，首先是出口成为GDP增长的重要引擎，GNI（国民总收入）和GDP之间缺口2024-06-20持续走阔。微观...