2023-05-22-财通证券--零售行业周报：海外消费降级趋势持续，看好跨境电商业绩修复

商贸零售/行业投资策略周报/2023.05.21海外消费降级趋势持续，看好跨境电商业绩修复证券研究报告投资评级:看好(维持)零售行业周报最近12月市场表现核心观点跨境出口链：1）海外刚需&性价比消费韧性持续，线上消速显著高于线下：商贸零售沪深3004月美国零售同比+0.4%，其中无店铺零售额同比+8%，线上渠道性价比优势凸显；沃尔玛一季报出炉，23Q1营收1523亿美元，同比+7.6%，高于预期，14%其中日杂和保健品表现强劲，可选品类相对疲弱；2）海运费、汇率等成本端8%因素优化持续，版块全年净利润优化可期。5月17日人民币汇率年内首次破3%7，人民币贬值有望大幅优化跨境电商公司毛利率；5月12日SCFI运价指数-3%下跌至972.5，同比-77%。-8%我们认为，本轮跨境电商业绩修复的持续性或超预期，海外刚需韧性+库存出-13%清+成本优化的行业β持续，叠加AIGC技术的增效作用持续显现，有望进一步催化行业估值提升。持续推荐跨境电商+AI三剑客【吉宏股份】【华凯易佰】分析师于健【焦点科技】，以及品牌运营龙头【安克创新】。SAC证书编号：S0160522060001线下零售：1）“中国-中亚五国”峰会、下半年的第三届“一带一路”峰会作为今yujian@ctsec.com年两大主场外交活动，有望持续催化“一带一路”行情。推荐受益“去美元化”浪潮、业务布局契合国家战略方向的“一带一路”核心标的小商品城分析师李跃博（600415.SH）。2）经济弱复苏及消费降级趋势下，主打性价比的量贩零食赛道有望迎来机遇。家家悦零食店开业以来草根调研反馈情况良好。公司是区域SAC证书编号：S0160521120003规模经济佼佼者，在山东地区已建立起较强的供应链及渠道壁垒，...