2023-04-24-财通证券--零售行业周报：海外消费降级趋势延续，持续看好泛品类跨境电商业绩修复

商贸零售/行业投资策略周报/2023.04.23海外消费降级趋势延续，持续看好泛品类跨境电商业绩修复证券研究报告投资评级:看好(维持)零售行业周报最近12月市场表现核心观点跨境出口链：可选&高价商品承压，美国必需品消费+消费降级趋势或将持续，渠道库存持续出清：1）3月美国零售额低于预期，同增3.2%，商贸零售沪深300环比下降1%，其中加油站、家电电子及建材园林品类同比下滑幅度居前，无19%店铺商贩、杂货店增速居前，预计系居民收入增速放缓、消费信贷增速高企，消费能力不足，叠加1-2月渠道持续促销带来的高基数所致；2）2月美国零13%售业总体库存增速及库销比持续下降，汽车、家电等高价可选品类由于终端销售承压，库销比环比有所提升。8%海外消费降级背景下，线上消费及邮购基于性价比优势增速较为突出，优先3%推荐吉宏股份（002803.SZ）、华凯易佰（300592.SZ）、焦点科技（002315.SZ）等泛品类跨境电商标的，需求韧性+供给出清+成本优化背景下业绩修复趋势-3%显著，一季报已初步验证；同时，建议关注AIGC应用带来的增收效果超预期。-8%线下零售：1）从宏观层面来看，国内社零、社融、PMI等数据均显示出经分析师于健济的企稳回升。展望后续，消费复苏逻辑有望继续演绎，Q1业绩的兑现情况或使得市场对消费复苏的预期更加乐观，对板块形成进一步的催化。同时消SAC证书编号：S0160522060001费复苏已进入第二阶段，即从复苏的预期向数据兑现切换，建议关注自身正αyujian@ctsec.com显著、经营质量优秀、数据兑现确定性强的百货商超龙头重庆百货（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）、百联股份（600827.SH）、家家悦（603708.S...