商贸零售行业深度分析：绘跨境电商全景，掘金产业链机遇

Table_TitleTable_BaseInfo2020年09月06日行业深度分析商贸零售证券研究报告绘跨境电商全景，掘金产业链机遇投资评级领先大市-A维持评级■跨境电商市场规模破十万亿，行业趋势向进口和B2C模式转换：跨境电商平台分为跨境电商平台和跨境电商服务商两类：跨境电商平台Table_FirstStock中国中免目标价评级中，从贸易方向可以划分为跨境出口电商和跨境进口电商，从交易双-买入-A方类型可分为B2B模式、B2C模式；跨境电商服务商则主要提供跨首选股票境支付、跨境物流、境外营销、供应链管理等服务或者一系列服务的组合。根据网经社数据，2019年中国跨境电商交易规模达10.5万亿元，601888较2018年增长11.6%，跨境电商渗透率（跨境电商交易额占我国货物进出口总额的比例）达33.3%，较2018年提高3.8pct。2014-2019年的Table_Chart商贸零售沪深300五年间跨境电商市场CAGR达20.1%。2020-01■跨境进口电商相较于一般贸易、免税、直邮、海外购物等有自身独行业表现2020-05特的优势。①相较于免税和海外购物，跨境电商便利性优势突出。免税需需要国际/地区机票、护照等凭证，市内离境或机场提货；海外购36%物则需离境。②跨境进口电商相比一般贸易和直邮模式有终端价格上29%的优势：渠道相较于一般贸易压缩了供应链环节、加价率一般较低；22%相较于一般贸易和直邮模式税负上跨境电商以终端零售价格为税基，15%在限额以内按70%缴纳消费税与增值税，加价率较低的情况下，跨境进口电商在大部分品类上税负低于一般贸易模式和（交行邮税的）直8%邮模式，因而跨境进口电商终端销售价相较正规情况下的一般贸易模1%式和直邮模式有价格优势。-62%019-09■...