跨境电商之保健品跨境：新通路下的朝阳市场

商业贸易行业o行业评级Table_Grade投资策略商业贸易Table_Title跨境电商之保健品跨境：新通路下的朝阳市场前次评级证券研究报告报告日期持有持有2015-10-13Table_Summary相对市场表现Table_Chart核心观点：商业贸易沪深300需求增速同比改善，复苏仍待时日166%2015年8月平均广发零售指数（GFRI）同比增长13.42%，增速同比112%上升1.25pp，环比上升0.10pp。由于GFRI包含电商和新业态渠道，增长数58%据明显好于全国百家重点零售企业。7月平均全国百家重点大型零售企业零4%2015-022015-062015-09售额同比上升0.90%，增速同比下降2.4pp，环比下降0.6pp，复苏尚需时日。从品类数据来看，百家重点零售额同比上升主要是受到金银珠宝类、家电-50%2014-10类的销售额同比上升的带动；服装类、食品粮油类、日用品和化妆品类销分析师：Table_Author洪涛S0260514050005售额同比下降。分析师：021-60750633跨境电商之保健品跨境：新通路下的朝阳市场hongtao@gf.com.cn陈作佳S0260515050001受审批壁垒限制，过往国内保健品行业面临相对缓和的环境，安利、021-60750628汤臣倍健等国内品牌在市场中占据主导地位。而随着跨境电商通路的打开，chenzuojia@gf.com.cn海外保健品品牌被允许在符合当地FDA认可的条件下进入国内市场，我们认为这将极大的降低国内保健品行业的进入壁垒，Blackmores、Swisse（被合生元收购）和NBTY等过往在国内线下市场布局较弱的海外龙头品牌有相关研究：Table_Report2015-09-08望由此获得良好的发展机遇。同时建议关注行业进入壁垒高，收益确定性2015-09-08大的跨境物流企业。商业贸易行业:1H15中报总2015-08-14投资建...