[T拼abl多e_S多tock（NamPeRDptDTyp.Oe]）公司研究/公司深度拼多多：开立社交电商，后发制人基因蕴含其中[投㒪Ta资blee评_AR级aOn：hko]买r入（首次）主要观点：报告日期：2023-03-20[T模abl型e_视Su角mm看a货ry]架电商影响因素，拼多多如何蚍蜉撼树收㒪盘价e（美Y元eh）91.94我们基于波特五力模型对货架电商的竞争环境和影响因素进行分析，认为（1）现有的竞争和容量下，货架电商三足鼎立格局已定；（2）近12个月最高/最低（港元）103.0/33.8分析商流、流量在“供应商/生产商-平台-消费者”电商产业链中的运动情况，判断议价权逐步下移，线上零售“不可能三角”问题凸显；总股本（百万股）5,058（3）货架电商是最趋大众化的消费习惯，产业带和供应链资源正是货架电商公司的强壁垒，抖音、快手难成为第四极；（4）线上零售既是流通股本（百万股）5,058线下需求的渗透又是部分上网时长的占有，游戏和短视频会掠夺用户使用货架电商的时长，多多视频推出一定程度为抵消此方面焦虑。流通股比例（%）100.00拼多多如何在阿里、京东环伺下蚍蜉撼树成为电商第二极？我们总结了3点原因：总市值（亿美元）1,162（1）《统计年鉴》将家庭可支配收入五等份区间，计算得2021年中国约60%居民月均可支配收入不足1000元，假货绝非好物，但亿万流通市值（亿美元）1,162家庭收入真实写照决定低端供应链已然满足网购好用实惠的最基本需求；（2）“多快好省”四维度横向评比电商平台，拼多多在“省”维公㒪司e价C格h与r纳斯达克走势比较度最为突出，综合表现仍一阶占优淘系和京东；（3）运用社交媒体调动情绪价值，一方面形成用户关于拼多多的“...
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