2022阿里、京东、拼多多｜同质化与差异化大博弈

阿里、京东、拼多多｜同质化与差异化大博弈作者华紫研究石益峰分类上市公司引言从互联网流量数据来看，电商快速增长的年代已不复存在，行业已经进入明显的存量时代，这不仅意味着竞争的加剧，也对各电商平台的业绩增长提出了新的要求。那么，在此背景之下，以阿里（09988.HK）、京东（09618.HK）和拼多多（PDD.O）为首的电商巨头有谁能够保持竞争力，脱颖而出呢？本文的框架图如图所示：行业格局当前国内电商行业已经形成阿里巴巴、京东和拼多多的三强格局，截至2021年，三家公司市场份额分别为53%、20%和15%，合计占比高达88%。阿里巴巴优势明显，市场份额分别是京东和拼多多的2.65倍和3.53倍。拼多多近些年快速增长，市占率距离京东只差五个百分点。更重要的是，互联网新势力抖音和快手在其流量虹吸效应的加持下，电商变现的逻辑愈发清晰，市场份额快速增长，分别已经占有5%和4%的市场份额，开始对传统电商地位发起挑战。流量见顶在互联网整个流量增长放缓的影响下，电商平台也正面临获客难度加大、用户增长吃力的情况。拼多多活跃买家增速从2020年一季度的41.7%逐季下降至2022一季度的7.04%，首次跌破两位数增长；京东活跃用户增速则从2020年三季度高位的32%持续放缓至2022一季度的16%。同时可以看到，阿里巴巴尽管过去两年放缓的幅度明显小于拼多多和京东，但其平均增速也仅在11%左右。不过横向比较来看，阿里巴巴在用户规模上处于显著领先地位，以2022一季度最新数据来说，国内活跃买家达到9.03亿人（占全国网民总数的76.92%），比拼多多和京东分别多2100万人和3.22亿人。从增长空间来看，京东无疑是最大的。按照当前增速来看...