从品类视角看京东的核心竞争力

[Table_Main]证券研究报告公司深度报告京东集团-SW(09618.HK)2022年05月11日买入（维持）京东集团-SW（9618.HK）：从品类视角看京东的核心竞争力所属行业：资讯科技业/软件服务当前价格(港币)：208.20元证券分析师投资要点赵伟博资格编号：S0120521090001京东在数码家电等核心类目的优势包括履约效率和规模优势。京东通过自建物流邮箱：zhaowb＠tebon.com.cn负责高货值的家电、数码产品，而淘宝、天猫通过与第三方合作完成交付，京东大研究助理件货的物流模式费用率更低，配送时效更好，但对品牌方备货的要求更高。通过更许悦好的履约效率，京东在大件货上构筑的壁垒较为深厚。对于数码品类，京东则是通邮箱：xuyue＠tebon.com.cn过长久的品牌合作关系以及规模采购压低采购价，因而规模越大议价权越强，反过来将利润空间释放给消费者，扩大市场份额，因此规模优势是京东数码的核心市场表现竞争力。京东集团-SW京东在日百、快消等品类上探索实现“多、快、好”。与数码家电不同，日百快消等品类的非标属性更强，SKU数量非常多，很难通过规模采购压价，而低客单价43%2021-092022-01下京东物流在小件货上略高的成本构成业务上的难度。京东超市的布局一定程度29%上反映路径依赖，或组织的惯性，即依托良好的履约时效进行日百快消的布局，但14%日百快消的场景非常多元，京东在日百快消的其他场景例如线下新零售、近场小时达等仍处于探索UE的阶段，未来需要继续保持观察。0%-14%整体来看，京东零售是数码家电核心类目（基本盘）+日百快消及其他（增量空间），-29%基本盘中数码电子增速基本放缓，家电与地产周期一定程度上挂钩，今...