传媒互联网行业深度报告：电商平台~阿里巴巴、京东集团、拼多多对比研究

证券研究报告传媒互联网行业深度报告电商平台-阿里巴巴、京东集团、拼多多对比研究证券分析师：张良卫执业证书编号：S0600516070001联系邮箱：zhanglw@dwzq.com.cn证券分析师：张家琦执业证书编号：S0600521070001联系邮箱：zhangjiaqi@dwzq.com.cn2022年6月14日目录竞争趋缓带来电商平台短期业绩超预期电商平台战略收缩势在必行电商平台过往复盘各个电商平台核心竞争力分析和对比风险提示一竞争趋缓带来电商平台短期业绩超预期8YdVmX6VmNmN9PcM6MsQoOoMtRiNoOrPjMnMnR6MqRtPNZsPqMxNqNoO1.1.监管政策趋于和缓，电商竞争有望改善◼2022年4月政治局会议提出要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，释放出对平台监管趋缓的信号。自2020年底开始，国家对反垄断、防止资本无序扩张、保障民生就业等方面出台了多项监管政策，目前政策均已落地并取得显著成效。我们认为未来监管政策将趋于和缓，电商行业将进入有序竞争的新阶段，以往各电商平台间大幅补贴、价格战、强制商户“二选一”等不正当的竞争行为将得到改善。表：监管政策取得成效案例反垄断/反不正当竞争商家二选一成为历史：（1）电商领域：阿里受处罚后积极认错，降低商户的使用成本以及进入门槛，逐步降低技术服务费，为商户提供更多的工具。（2）本地生活领域：2020年Q1美团主动弱化独家商户二选一政策执行，允许独家商户多平台上线；2021年4月，美团公开承诺不通过不合理限制等措施强制要求商户“二选一”。互联互通：微信、QQ逐步开放外链：微信允许淘系和抖音在一对一个人会话中进行链接分享；QQ已支持...