对新“国九条”及政策体系的解读：提质防风险，严把“出入”关-申万宏源-2024.4.15-43页

提质防风险，严把“出入”关——对新“国九条”及政策体系的解读证券分析师：彭文玉A0230517080001胡巧云A0230520080005研究支持：朱敏A0230122050005联系人:朱敏2024.04.15摘要◼事件：2024年4月12日，继2004年、2014年两个“国九条”后，时隔十年我国发布第三个资本市场“国九条”，新“国九条”以强监管、防风险、促高质量发展为主线，不仅勾勒了未来5年、2035年、本世纪中叶的发展目标，层层递进，也以目标导向、问题导向出发，从发行上市、持续监管、退市监管、证券基金机构监管、交易监管、推动中长期资金入市等维度做出总体安排，并会同证监会与三大交易所共同形成“1+N”政策体系，于同日发布。这些制度也是对2024年3月15日证监会集中发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》等四项政策文件所提后续事项的落实。◼从源头提高上市公司质量：压实各方责任，强化现场督导、防治“带病申报”。压实发行人及“关键少数”责任，尤其是信息披露质量；强化中介机构对资金流水、客户、供应商等方面的核查义务，将存在1年内累计两次不予受理情形的保荐人申报间隔期由3个月延长至6个月；增加针对“一查即撤”“一督即撤”情形，设置6个月的申报间隔期；拓展现场督导适用范围，将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，提高问题导向现场检查和交易所现场督导的整体比例至不低于三分之一。截止今年4月12日，A股正常排队IPO企业合计609家(沪深499家），为2023年1月以来的最低水平，2023年8月以来，累计有227家待审IPO主动终止（沪深177家），新规后，...