经济平稳开局 地产链仍较弱——2024年3月宏观和行业运行简析-14页

宏观政策及行业趋势经济平稳开局地产链仍较弱——2024年3月宏观和行业运行简析研发部何金中郭文硕［宏观］一季度我国经济平稳开局，为实现全年增长目标打下良好基础，其中工业和服务业生产较强，制造业、基建投资增速加快，出口形势好转，但供强需弱状态延续，导致价格水平低位运行。此外，3月当月的经济数据边际走弱，显示经济恢复进程仍有反复，有效需求不足和社会预期偏弱等问题仍有待缓解。［政策］当前经济恢复基础不稳，“逆周期”调控还需维持必要强度。☆货币政策：央行稳健货币政策维持宽松取向不变，美联储接连放出“偏鹰”信号，这将对国内“降息”的时点和节奏产生一定影响，考虑到政府债发行量或提升，央行仍存降准释放流动性的可能。☆财政政策：财政资金将有力地发挥带动作用，1万亿增发国债资金已全部提前下达地方，正加快形成实物工作量；专项债投向领域和用作项目资本金范围持续优化，后续发行节奏或加快；财政部已将2024年超长期特别国债支出纳入到2024年预算，并将及时启动超长期特别国债发行工作。［工业］☆上游：有色、化工产业链表现较佳；受房地产行业拖累，钢材、水泥等有行业表现较差。多地钢厂宣布主动减产，供给收缩下钢材去库速度加快，价格出现企所稳回升迹象。电厂煤炭库存偏高，动力煤价格持续下行。中游：铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、计算机通信和其他电子设备制造业表现较佳；电气机械及器材权制造业表现较差，部分细分领域或存在较为严重的产能过剩问题。☆下游：“量”、“价”版表现普遍不佳，下游需求仍有待提振。级［服务业］☆房地产：一季度楼市未如期迎来“小阳春”，行业...