惠誉博华 2024 年信用展望：商业地产行业-8页

惠誉博华工商企业商业地产惠誉博华2024年信用展望：商业地产行业商业地产运营状况与宏观经济发展休戚相关，同时受供需格局商业地产运营状况与宏观经济发展休戚相关，左右。整体来看，目前商业地产新增供给已趋于饱和，未来行2023年以来各类型物业维持缓慢复苏态势业供应将更多集中于存量项目升级改造、业态转换等方向；2023年需求端尽管受宏观经济复苏基础不够牢固所累，但其惠誉博华对商业地产行业的分类包括以租赁运营为主的零售物业、主要租户行业仍然维持一定恢复态势。惠誉博华预计，2024办公楼、物流地产、工业园区等多种类型。通常而言，商业地产年伴随经济活动持续改善，商业地产行业有望持续回稳改善。公司的运营现金流主要来源于较为稳定的长期合同租金收入，具零售物业是接触性聚集性消费等场景的必要载体，2023年以有良好的可预测性。然而，商业地产行业供需亦受房地产行业景来服务与商品消费持续回稳向好，叠加促消费政策效应持续显气度与下游租户所处行业波动影响。现，尽管受到线上零售场景冲击，但消费需求整体稳步回暖，预计将带动2024年零售物业运营稳定回升。办公物业2023年从需求端来看，商业地产整体运营状况与中国宏观经济景气度密需求端仍显疲弱，行业仍处修复通道中。物流地产运营较为稳定，但受累于国内需求整体偏弱，增速恢复节奏尚不及预期。切相关，经济高景气时期，各类型物业普遍呈现供不应求，出租产业园区运营状况呈现较大的区域差异性，其运营状态与当地率与租金水平能够保持稳定增长。具体而言，商业地产下游主要经济发展水平、产业结构等因素相关度高。2023年，产业园为商贸零售与各类服务业，...