综合行业研究：总量%2b行业“出海”研究专题-240318-海通证券-69页

[Table_MainInfo]行业研究/综合证券研究报告行业专报告2024年03月18日[Table_InvestInfo]维持海研究：总量+行业“出海”研究专资评级优于大市[Table_Summary]市场表现资要点：[Table_QuoteInfo]4.31%比亚迪海通综指-3.69%宏观：“中国制造”迎难而上。中国制造业生产和出口在全球仍保持明显优势，其经济短期内难以代。在内需有待难振、地缘关系复杂多变的背景下，-11.69%企业“出海”竞争仍需迎难而上。我国“出海”企业普遍具备低成本的竞争优势，经过几十年的积淀，部分企业在海市场也形成了品牌、技术等优势。不-19.69%过，关注“出海”逻辑的时也需要防范非经济因影响以及需求不足的风险。-27.69%信：中际旭创。中际旭创是全球光器件龙厂商，海收入占比接近90%。近年来公逐步加快海布局，规模优势显著，并持续保持研发创新。AI掀起-35.69%全球数底层基础设施资浪潮，行业将步入加蒙增长阶段。预计公2023/22023/52023/82023/112023-2025年营业收入有望达到59%的复合增蒙，24年和25年预计实现归母净利润43.45和54.97亿元，对应24年和25年PE估值分别为28X和22X。资料来源：海证券研究医药：新产业。新产业是少有的实现国内共振的医药公，截至2023年上相关研究半年，海收入占比35%。公采取国内生产供应海的经营模式获得成本[《Ta海ble_研Re究p：ort海In内fo]估值对比研究》优势，工程师红利下新机器/试剂出蒙度较资更快。预测公23-25年收入2024.02.03复合增蒙约30%。24年和25年预计实现归母净利润21.06亿元、27.30亿元，《KCash金融科技过港交聆讯》对应24年和25年PE估值分别为31X和24X。给予公2024年30-35倍2023.10.23PE。...