预计未来半年伦铜与布油同步震荡微升：从“铜油比”到+CRB+商品宏观友好度评分的细化-240425-国泰君安-25页

类大类资产配置研究资产[Table_Autho报r]告作者[T配able_Mai[2nTI0an2bf4lo.e]_0T4i.t2l5e]置王大霁(分析师)021-38032694从“铜油比”到CRB商品宏观友好度评分的细化wangdaji026000@gtjas.com证书编号S0880522080007专——预计未来半年伦铜与布油同步震荡微升题本报告导读：李健(研究助理)报为解决“CRB商品宏观友好度评分”解释国际大宗商品时颗粒度不足的问题，优化大010-83939798告类资产配置组合的效果，我们基于对“铜油比”经济学逻辑的理解，针对铜和原油两lijian029318@gtjas.comS0880123120065类代表性商品分别提出细分的宏观友好度评分。在基准预期情境下，未来半年铜油比将保持平稳，布油和伦铜价格或仍将小幅上涨1%-5%，全年预期涨幅分别为18%与15%。证书编号摘要：[Table_Doc相Rep关or报t]告[Tabl“e_宏Su观mm友ar好y]度评分指标系”是国君主动配置团队对大类资产进行宏从量化视角复盘A股1995年以来的风格轮观基本层面量化的工具箱。目前，宏观友好度评分指标系对商品资产动和选股因子表现的覆盖以“CRB商品宏观友好度评分”和初级黄金公式为工具。为提2024.04.22高商品对大类资产配置策略的贡献，我们针对代表性商品分别提出了三维度刻画十年期美债隐含通胀预期细分的宏观友好度评分，完善了现有宏观友好度研究框架。2024.04.16优先将细化研究重点落在“铜博士”与“通胀之母”上。铜是现代工印度的政体、政党、政教、政商以及大选业的重要原材料，因而能敏锐捕捉宏观变化并指示大宗定价,被誉为2024.04.15“铜博士”。原油作为“工业血液”、“黑色黄金”、“通胀之母”，牵动宏观因子资产配置框架的改进2024.03...