再生资源行业深度：政策东风打开市场空间，关注渠道壁垒-240421-广发证券-34页

[Table_Page]深度分析环保证券研究报告再生资源行业深度[Table_Title]行业评级[Table_Grade]买入政策东风打开市场空间，关注渠道壁垒前次评级买入报告日期2024-04-21核心观点：[Table_Summary][相Tab对le_P市icQ场uote表]现⚫序言：3月13日国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧4%换新行动方案》，着重鼓励再生资源行业，通过税收优惠、财政资金、-3%04/2307/2309/2311/2302/2404/24-10%要素保障等手段支持行业发展，提出渠道+空间两大关键词：-16%⚫渠道：政策提出加快回收体系建设，渠道壁垒催化格局改善。再生资源-23%行业产业链上游来源较杂，呈现“小而散”的竞争格局，渠道为核心竞-30%沪深300环保争力。此次《方案》提出加快“换新+回收”物流体系和新模式发展，支持企业建设逆向物流体系或与专业回收企业合作，上门回收废旧消费品，同时推广“反向开票”、增值税简易征收等优惠政策，以汽车为[分Ta析ble师_A：uthor]郭鹏例的生产责任延伸制度及试点下亦有望加强渠道建设。在竞争格局相SAC执证号：S0260514030003对集中、市场较为成熟的废电拆解行业中，我们观察到两种较为可行的SFCCENo.BNX688渠道搭建方式：（1）中再资环：依托供销社体系下的全国性回收渠道获021-38003655得类一手货源，毛利率显著优于同业公司；（2）虎哥环境：互联网模式分析师：guopeng@gf.com.cn实现上门到户回收废料，碳账户近200万个，与产业链下游协同。陈龙⚫空间：政策催化汽车拆解+废电拆解市场空间，“无废城市”万亿市场SAC执证号：S0260523030004开启。2022年我国再生资源回收总值已达到1.3万亿元但细分众多，021-38003623此次方...