主要消费产业行业研究2024年01月14日(维持评级)证券研究报告国金证券研究所分析师:龚轶之(执业S1130523050001)gongyizhi@gjzq.com.cnCPI环比回升,冰雪旅游火热投资建议CPI环比回升,服务消费较优。2023年12月,CPI同比下降0.3%,环比回升0.1%;核心CPI同比上升0.6%,环比同样上升0.1%。分结构看,消费品价格同比下降1.1%,服务价格上涨1.0%。可以看到,一方面消费需求整体依然偏弱,另一方面消费结构分化延续,服务消费在低基数上继续回补,但进入2024年后持续性需要观察。冰雪旅游火热,主题投资机会。岁末年关,以哈尔滨“南方小土豆”为代表的冰雪旅游消费火热,地方政策支持+媒体舆论引导带来话题出圈,带来主题投资机会。无独有偶,上海近期凭借电视剧《繁花》热播也引发线下打卡热潮,或许反映出文旅新趋势。我们认为一方面春节假期临近对情绪有催化,另一方面随着经济转型消费者对体验式文娱消费青睐可能提升,2023年已有“淄博烧烤”、“贵州村超”、“上海万圣节”等类似事件。2023年12月旅游服务价格环比持平,服务PMI录得49.3%,预计2024年1月数据将会反映线下消费的改善。估值继续走低,底部坚定信心。2024年初至今大消费继续底部震荡,中证消费、中证可选指数PETTM分别为25.3X、15.9X,均处于历史低位。当前位置建议坚定信心,关注防御性强的高股息标的。展望后市,板块性价比较高,继续保持乐观。行业配置上,业绩确定性仍是第一位,建议关注高端白酒、乳制品、家电龙头、体育服饰。行情回顾涨跌幅:上周各行业多数下跌,传媒(-3.0%)、轻工制造(-1.3%)、社会服务(-1.2%)板块跌幅居前。成交...
发表评论取消回复