有色金属月报（电解铜与电解铝及氧化铝）：美联储或6月开启降息且年内仅降息三次，经济稳增长政策支撑国内下游需求逐步回暖-20240301-宏源期货-36页

有色金属月报(电解铜与电解铝及氧化铝)美联储或6月开启降息且年内仅降息三次，经济稳增长政策支撑国内下游需求逐步回暖www.hongyuanqh.com2024年3月1日宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472）电解铜宏观：美国1月消费者物价指数CPI和生产者价格指数PPI年率均出现反弹，1月Markit制造业PMI和成屋销售数量分别为51.5和400万均高于预期和前值，多位美联储官员因担忧通胀反弹而不能过早开启降息，但是1月个人消费支出价格指数PCE月率为0.4%高于前值但持平预期，使市场预期美联储6月开启降息概率有所升高，使美国10年期国债收益率有所下降，或支撑有色金属价格。上游：第一量子矿业的巴拿马CobrePanama铜矿因民众抗议活动和合同被裁违宪而关停至5月后但计划出售PuntaRincon港口附近存储的12万实物吨铜精矿，嘉能可24年铜生产量目标由104降至95-101万吨，淡水河谷24年铜生产量目标为32-35.5万吨低于市场预期，英美资源集团将24年铜生产量目标由100降至73-79万金属吨；中原黄金冶炼厂35万吨粗炼产能或于3月20日开始检修，赤峰富邦铜业和湖南五矿铜业或于3月底开始粗炼检修3和1个月而影响6和10万吨产能，但是中国南方粗铜周度加工费环比升高，或使国内3月粗铜生产量环比增加；以上说明进口铜到货增加使持货商出货换现，但冶炼厂发货减少或使国内电解铜社会库存量累积放缓甚至下降。电解铜下游：多数精铜杆企业表示下游订单不及预期致成品库存累积而暂时停产，原材料短缺和下游订单较少致再生铜杆厂以销售成品库存和备货原材料为主，精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（升高）；传统消费旺季来临或提振电网与房地产领域需求，或...