中海油服(601808)油技与钻井双驱动，新景气周期再起东山-240508-广发证券-63页

[Table_Page]公司深度研究机械设备证券研究报告[中Table_T海itle]油服(601808.SH)/中海油田服公[Ta司ble评_Inv级est]买入-A/买入-H务(02883.HK)当前价格18.02元/8.31港元合理价值21.30元/9.37港元报告日期2024-05-08油技与钻井双驱动，新景气周期再起东山基[Ta本ble数_B据aseInfo]核心观点：[Table_Summary]股票代码601808.SH02883.HK4771.59⚫公司是具备全球竞争力的国内海洋油服龙头。中海油服是中海油的控总股本（百万股）4771.591811.12股子公司之一，主要提供油田技术、钻井、船舶服务等业务。短期看，公司23年业绩已出现持续修复迹象；长期看，行业景气复苏叠加公司流通股本（百万股）2960.4739,652港元Alpha有望实现业务（钻井+油技）、区域（国内+国外）、经营（降本+9.87-6.40港元增效）的三重共振，延长业绩修复长度。总市值（百万）85,984元15.80⚫国内：中海油增储上产目标明确，公司助力走向深海。能源安全、周一年内最高/低价19.84-13.46元139港元期上行、储量丰富、成本助推多因素推动本轮海洋油气开发加速，中海30日日均成交量（百万股）15.7121.8530日日均成交额（百万）292元近3个月涨跌幅（%）27.08油继续增加24年资本开支预算至1250-1350亿元，公司持续受益。此外，中海油加大南海开发为公司深水作业创造新的增量空间。[相Tab对le_P市icQ场uote表]现⚫海外：需求复苏+供给收缩，公司钻机盈利具有弹性。需求侧，陆油减22%产+海油增产带动全球钻机需求高增；供给侧，钻机行业经历了十年的13%供给收缩，同时上游船厂订单饱和进一步加剧了短期可用钻机的库存不4%07/2309/2311/2301/2403/2405/24足；供需平衡点右移...