真“锂”探寻系列11：澳矿23Q4跟踪：扩产爬坡+控本是“关键词”-20240221-民生证券-20页

真“锂”探寻系列112024年02月21日澳矿23Q4跟踪：扩产爬坡+控本是“关键词”➢扩产项目爬坡，新增两个新建/复产项目，产销总量保持增长。2023Q4Bald推荐维持评级Hill复产、MtHolland投产，截至2023Q4末，澳洲在产矿山共8座（Finniss2024年1月宣布采矿暂停）。除MtCattlin、MtHolland之外，2023Q4澳洲[Table_Author]六大矿山锂精矿产量合计87.0万吨，折10.9万吨LCE，环比+6.2%；销量合计80.2万吨，折10.0万吨LCE，环比+6.6%。其中，量减项目，2023Q4分析师邱祖学Greenbushes产销35.8万吨、27.5万吨，环比下降13.5%、29.8%，主要由于矿价较高，两大股东天齐、雅宝拿矿意愿下降，矿山主动减产；量增项目，2023Q4执业证书：S0100521120001Pilgangoora产销17.6万吨、16.0万吨，环比增加22.2%、9.2%；MtMarion邮箱：qiuzuxue@mszq.com产销16.6万吨、17.2万吨，环比增加29.7%、53.8%；Wodgina产销11.5万吨、14.2万吨，环比增加2.2%、127.2%；Finniss产销2.9万吨、3.1万吨，环研究助理南雪源比增长39.6%、31.1%；产量增加主要由于扩产项目爬坡；BaldHill复产，锂精矿产销2.6万吨、2.0万吨。执业证书：S0100123070035邮箱：nanxueyuan@mszq.com➢中国冶炼产能成本倒挂，倒逼澳矿价格环比继续下滑。2023Q4国内外锂盐价格加速下跌，中国冶炼端成本倒挂，采购意愿骤降倒逼澳矿售价环比继续下滑。相关研究其中Greenbushes售价（FOB）3016美元/吨，环比下降19.4%，降幅相对较小；Pilgangoora售价（SC6CIF中国）售价1280美元/吨，环比下降49.9%；1.有色金属周报20240218：春节假期消费走MtMarion售价（SC6CIF中国）1060美元/吨，环比下降43.3%；Fi...