有色金属行业投资策略-黄金价格定量分析：2024年金价有望延续上行趋势-240321-开源证券-15页

行有色金属业黄金价格定量分析：2024年金价有望延续上行趋势研有色金属——行业投资策略究2024年03月21日投资评级：看好（维持）李怡然（分析师）行业走势图liyiran@kysec.cn证书编号：S0790523050002有色金属沪深300金价定性分析：金价变动遵循“属性-预期-价格”传导金价的短期变动主要受金融属性影响。金价的高频变动主要与实际利率及美元指数行10%呈现较高的负相关性。其与实际利率呈负相关关系，主要基于机会成本与金融风险业0%规避；其与美元指数呈负相关关系，主要基于相对价值与信用风险规避。投-10%金价的长期方向主要受货币属性影响。主权货币国家需储备黄金，提供超主权信用资-19%担保的“他证”。因此，黄金与货币流动性呈现正相关性，央行购金从长期支撑金价策中枢的抬升。此外，地区冲突、经济危机等风险事件对主权货币信用形成挑战，进略-29%而强化金价的信用对冲作用，因此风险事件的发生对金价上涨产生正向作用。金价的中期波动主要受商品属性影响。经济扩张或通胀阶段，黄金基于商品属性与-38%2023-032023-072023-112024-03数据来源：聚源相关研究报告大宗商品协同呈现出一定的抗通胀能力；经济扩张或通胀阶段，黄金基于商品属性《3月看多黄金、锡，股息策略优选铝、与大宗商品协同呈现出一定的抗通胀能力；经济衰退或者滞胀阶段，大宗商品价格钼—钢铁有色2024年2月月报》往往受到抑制。若该阶段出现金融风险，金价则通常脱离商品供需定价，表现出较好的避险能力，这时大宗商品与黄金通常表现为负向关系。-2024.3.7《澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目金价定量模型：世界黄金协会定量模型较好解释了金价的历...