原油年报：拐点未至，“势”在人为-20231229-银河期货-23页

能化投资研究部原油研发报告2023年12月29日原油年报拐点未至，“势”在人为研究员：摘要童川2023年Brent价格在70-95美金/桶区间震荡。上半年市场交易美国经济衰退预期，期货从业证号：油价表现偏弱迫使OPEC+超预期减产。3季度衰退预期证伪，消费旺季原油大幅去库，油F3071222价在年内冲高。4季度初巴以战争推高风险溢价，但并未掀起更大的波澜。11月底OPEC+继续推进减产但力度有限，市场开始担忧减产联盟内部的稳定性，油价在淡季内震荡走弱。投资咨询从业证号：Z00170102024年地缘和宏观仍存在较大的变数。OPEC+延续减产是从供应端挺价的重要前提。美国经济存在软着陆的可能性，非OECD国家需求仍有增长，使得全球石油需求预期并不悲：021-65789108观。在OPEC+不改变当前政策的情况下，2024年全年原油供应增长约120万桶/日；全球：tongchuan_qh经济增速放缓使2024年石油消费增速下降至130万桶/日，全年维持紧平衡格局，供需矛盾不大，油价宽幅震荡。@chinastock.com.cn2024年中、重质原油供应增速高于轻质原油，中东炼厂投产进度快于西非和墨西哥，年初开始柴油供应增量陆续释放，而汽油供应新增可能要到24年下半年，中重质组分溢价将回落，EFS中长期预计走阔，上半年汽油预计强于柴油。1/23能化投资研究部原油研发报告一、行情回顾图表1：2023年原油行情回顾资料来源：银河期货二、供应端概况2.1、沙特牵头强势减产，OPEC+主动干预油价2023年4月2日第48届JMMC会议上，OPEC+多个成员宣布从5月份开始实施自愿减产。其中沙特和俄罗斯（较2月份产量）分别减产50万桶/日，OPEC总共减产104万桶/日，OPEC+减产231万桶/日。6月份，OPE...