证券研究报告有色行业央企控股上市公司梳理行业投资评级：强大于市维持李帅华/王靖涵/张亚桐/魏欣中邮证券研究所有色新材料团队中邮证券2024年2月1日11投资要点➢国资委逐步完善央企考核评价体系，将市值管理纳入央企负责人考核。自2019年国资委印发《中央企业混合所有制改革操作指引》通知后，就在不断加强经营指标引领，从最初的“两利一率”到2020年的“两利三率”，再到2021年的“两利四率”和2022年的“两增一控三提高”，最后到2023年的“一增一稳四提升和一利五率”，央企考核绩效评价体系变得越来越完善。1月24日，国资委相关负责人表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好回报投资者。➢有色行业央企将进一步加强市值管理。有色金属行业处于产业链上游资源端，与国民经济息息相关，央企控股上市公司众多，本次将市值管理纳入央企负责人的业绩考核，有助于建立具有“中国特色”的估值体系，我们梳理了有色行业内9家央企旗下的22家上市公司，认为这部分上市公司或将从资源整合、市场化激励、提高分红率、与资本市场积极交流四个方面加强工作，进而提高其估值空间。➢风险提示：政策超预期风险；下游需求不及预期风险；国内外项目投产进度不及预期风险等。请参阅附注免责声明2一国资委提出市值管理，有色央企价值亟待重估3市值管理纳入央企负责人考核图表1：2019年起央企考核变迁◼国资委逐步完善央企考核评价体系。自2019年国资委印资料来源：每日经济新闻，中邮证券研...
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