中广核电力(01816.HK)首次覆盖：核心业务盈利稳定，核电“双雄”稳占半壁江山-240422-海通国际-19页

研究报告ResearchReport22Apr2024中广核电力ChinaGeneralNuclearPower(1816HK)首次覆盖：核心业务盈利稳定，核电“双雄”稳占半壁江山Stableprofitabilityofcorebusiness,nuclearpowersteadilyaccountingforhalfofthecountry:Initiation[观Ta点bl聚e焦_yeInmeveis1t]mentFocus[Tab首le_次In覆fo盖]优于大市InitiatewithOUTPERFORM(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)评级优于大市OUTPERFORM中广核电力是中国广核集团核能发电的唯一平台。中广核电力的现价HK$2.70控股股东中国广核集团是由国务院国资委监管的大型清洁能源中目标价HK$3.27央企业，持股比例为57.78%。公司致力于安全高效、稳定可靠、清洁低碳的核能电力与能源供应。中广核电力的业务主要包括：市值HK$210.58bn/US$26.89bn建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。日交易额(3个月均值)US$19.41mn核心业务盈利能力稳定，营业收入贡献最大的为电力销售。2023发行股票数目11,164mn年电力销售收入合计为人民币625.17亿元，占年度营业收入的75.7%，电力收入端有明显增长动能。2023年销售电力毛利为自由流通股(%)90%286.65亿元，毛利率为45.85%。电力收入端主要来源核燃料成本保持低位，较2022年同比增加0.67%。1年股价最高最低值HK$2.70-HK$1.84公司财务稳健，现金分红稳定增长。中广核电力已连续多年保持注：现价HK$2.70为2024年4月19日收盘价派息增长，2023年中期，公司已支付2022末的末期股息每股人民币0.087元（含税），以归母净利润口径测算分红比例为44.3%。PriceReturnMSCIChina2023年度所有股息将于公司2023年度股东大...