主被动结合的大类资产配置新思路：从宏观友好度评分到BL模型观点矩阵-240311-国泰君安-35页

类大类资产配置研究资产[Table_Autho报r]告作者[T配able_Mai[2nTI0an2bf4lo.e]_0T3i.t1l1e]置廖静池(分析师)0755-23976176从宏观友好度评分到BL模型观点矩阵liaojingchi024655@gtjas.com证书编号S0880522090003专——主被动结合的大类资产配置新思路题报王大霁(分析师)告本报告导读：021-38032694wangdaji026000@gtjas.com本文是融合主、被动大类资产配置研究方法的一次有价值的尝试。我们以观点矩阵为S0880522080007载体，将宏观友好度评分指标系所包含的关于各类资产预期收益率的信息融入BL模型证书编号中。引入综合宏观友好度主观观点后BL模型策略表现得到显著提升，年化收益率可达23.1%，夏普比率可以达到1.52，凸显了有效的宏观预测对资产配置的价值。根据模型王子翌(分析师)计算，当前配置仓位集中在日本权益资产。021-38038293wangziyi027313@gtjas.com摘要：证书编号S0880523050004[Tabl主e_动Su分mm析ar框y架]：宏观友好度评分指标系的本质是搭建宏观经济预期与资证书编号张雪杰(分析师)产收益率预期间的映射关系。基于对投资时钟和周期嵌套模型的理解，0755-23976751我们将某个经济体的某类短周期的环境压力大小进行量化，从而形成若zhangxuejie025900@gtjas.com干个具有鲜明周期特色的底层宏观因子。然后综合考虑相关性和经济学S0880522040001逻辑将多个底层宏观因子合成为针对某类资产或风格宏观友好度评分指标。即为各类资产定制了专属的宏观基本层面量化指标，将宏观经济一证书编号朱惠东(研究助理)致预期“翻译”为资产收益率的预期，成为设置BL模型主观观点矩阵的0755-23976176zhuhuidong028682@gtjas.com证重要...