2023年有色金属行业信用回顾与2024年展望-57页

新世纪评级2023年有色金属行业信用回顾与2024年展望有色金属行业信用展望：稳定2023年有色金属行业信用回顾与2024年展望工商企业评级部胡颖阮犇犇包璇摘要有色金属行业周期性明显，行业景气度波动较大，且易受全球供需格局及地缘政治经济局势变化的影响。2022年以来，俄乌冲突引发能源危机，美联储持续加息，全球主要经济体经济复苏放缓，对有色金属价格整体影响偏负面；我国经济发展面临需求疲弱、供给冲击、预期弱化等压力，叠加极端天气引发能源紧张，有色金属整体供需均有收紧，未来需求增量主要源自新能源等新兴产业。近年来有色金属产业政策以提高资源利用效率、节能降耗及智能化转型为主要方向，“十四五”期间产业结构、能源结构等明显优化，能源资源配置更加合理，碳排放强度明显降低，不断推进智能制造标准体系建设。短期内企业运营成本将增加，中长期看将有利于行业发展提质增效，优化行业结构。受主要有色金属均价变动幅度缩小的影响，2022年以来有色金属样本企业收入增速回落，毛利率下滑则主要受原材料及能源等成本上升的影响；受主业毛利下降影响，2023年样本企业前三季度净利润有所下降。有色金属样本企业近年来项目投资规模较大，后续仍有资本性支出压力及产能释放风险。有色金属样本企业债务期限结构以短期为主，好在经营活动现金流持续呈大额净流入，流动性指标尚可，可为即期债务提供保障。受益于市场利率下行，有色金属样本企业平均融资成本呈下行趋势，且处于较低水平。从细分子行业表现来看，常用有色金属、贵金属类传统细分行业经营收现情况整体好于稀有金属和新能源金属细分行业，后两个细分行业流动性压...