2023年能源行业信用回顾与2024年展望-31页

新世纪评级2023年能源行业信用回顾与2024年展望能源行业信用展望：稳定2023年能源行业信用回顾与2024年展望工商企业评级部凌辉张智慧摘要2023年我国能源消费保持增长。主要能源中煤炭保供继续推进但产量增速放缓，受国际煤价下降影响进口激增，供给面相对宽松，价格中枢下行。部分煤矿长期高负荷运行导致安全事故频发，安全生产持续承压。油气方面，国际油气价格在全球经济需求衰退影响下承压回落，其中气价下行幅度更为显著。2023年国内消费与服务业复苏，居民出行活跃度提升，油气需求推动资源进口量同比较快增长。新时期我国能源发展立足资源禀赋，充分发挥煤炭的“压舱石”作用，大力提升油气勘探开发力度，同时加强产供储销体系建设，确保能源供应保持合理的弹性裕度。近年来油气、电力体系改革提速，清洁能源建设延伸至农村地区，我国能源领域改革持续深化。由于能源价格回落，2023年前三季度样本能源企业营业收入和毛利率同比双降，其中煤炭细分行业降幅略大于油气开采。从盈利构成来看，尽管减值损失收窄且投资收益扩大利好利润表现，但净利润仍主要受营业毛利拖累而同比下降。同期末，能源企业负债总额仍保持增长，主要受益于经营积累，财务杠杆水平较上年末有所下降。从刚性债务构成来看，融资渠道向银行借贷倾斜，债券融资占比下降；期限结构拉长，中长期刚性债务占比提高。细分行业中，油气开采企业历史负担较轻，借债经营程度低，债务负担及资产流动性水平优于煤炭企业。从债券发行情况看，能源行业发债企业主要为央企及地方国企，发行人整体信用质量较高，信用等级主要集中在AAA级和AA+级。2023年前三季度，行业内发...