2023年银行间个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）存续期表现与2024年展望-16页

资产证券化市场研究报告2023年银行间个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）存续期表现与2024年展望金融结构评级部赵超唐诗怡林骁天李奕欣董仪潘文杰徐宇扬摘要：2023年，受理财收益率下行以及“房贷新政”影响，商业银行RMBS基础资产的早偿率陡升，净融资规模呈大额净流出，存续产品规模几乎“腰斩”。与之相比，公积金RMBS全年的还款节奏相对平稳，未出现明显的早偿。早偿率剧烈波动使得投资人面临再投资风险，也加剧了交易难度，RMBS全年二级交易成交活跃度下降，公募基金持仓RMBS的热度也有所衰减。市场波动也创造了更多投资机会，次级证券的成交金额创新高。受LPR下行以及存量首套房贷款利率调整的影响，RMBS基础资产加权利率继续下行。基础资产的累计逾期率总体保持在较低水平，同时受益于基础资产分布于经济发达区域，城市商业银行和公积金中心表现更佳。此外，由于基础资产本金余额大幅下降，同时优质资产也提前结清，受这两方面的影响，自9月起商业银行RMBS基础资产的逾期比率呈现上升态势。展望2024年，房地产市场短期内难以改变，个人住房贷款余额下降，商业有银行RMBS发行规模大幅提升的可能性较小。鉴于“房贷新政”使得早偿的动力集中得到释放，预计之后RMBS的早偿将恢复到合理区间。权所一、RMBS产品早偿与存量情况版1.理财收益率下行，“房贷新政”出台，基础资产出现“提前还款潮”级2023年银行间存量RMBS产品经受了前所未有的考验。这次考验并非由逾期等信用风险导致，相反RMBS产品基础资产的逾期率始终在低位，而是全年评饱受提前偿还的困扰，尤其是商业银行RMBS产品。2023年第一季度，理财收纪益率下降、节后存...