行业研究行业专题报告证券研究报告2024年04月02日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明食品饮料日本酒水业专题一：Suntory一百二十年的历久弥新投资要点：➢不同消费时代，需求切换指引发展路径。日本作家三浦展将日本社会变迁划分为个体消费时代（1912-1941）、家庭消费时代（1945-1974）、个性消费时代（1975-2004）、理性化消费时代（2005年至今）。第五次消费时代是三浦展对疫后日本消费变化的新预期，怀旧，慢餐慢时尚，开放式小规模购物，社交与人打交道，可持续消费、更软性的内核性内容成为第五次消费时代的特征。在新阶段消费开始聚焦共享意识，社会意识和利他主义。在第五消费时代转变的过程中，新消费需求将持续进行演绎，指引着行业发展新路径。➢“创业年”本土化尝试，扎根酒水行业。1907年，鸟井信治郎成功研发出了更适合日本人口味的微甜葡萄酒——"赤玉波特酒"。1923年，鸟井信治郎在日本著名的水源地建立了日本首家威士忌酿造厂。此后公司推出适合东方人口感的混合威士忌——角瓶，鸟井信治郎也凭借角瓶的成功被赞誉为“东方威士忌之父”。三得利持续深耕威士忌业务，凭借旗下的单一麦芽威士忌山崎、白州等在国际赛事上屡屡获奖，让日本威士忌走向世界。在经历多年沉淀改良后，三得利酒水扎根于酒水行业深入人心。➢消费新时代，深度挖掘横向需求。2005年成立了专门负责向高端餐饮店推广万志啤酒和高端威士忌的PREMIUM营业部，酒水餐饮渠道共享，啤酒业务依托公司大平台优势，借力打力，三得利啤酒业务走出困境，实现扭亏为盈。消费新时代，健康化意识深化，三得利布局无酒精饮品，第三次消费时代6年期间...
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