本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态3月社零同比增长3.1%，关注精神文化及娱乐需求核心观点3月社零总额39020亿元（同比+3.1%，3年复合增速为3.2%，5年复合增速为4.2%），低于wind预期(+4.8%)，除汽车以外同比+3.9%。必选消费韧性好于可选品，刚需品类仍然维持较高增速，化妆品、黄金珠宝销售增速有一定下降，上年同期存在高基数效应，短期金价快速上涨会对饰品类消费有一定影响。体育、娱乐用品类快速增长，持续推荐关注消费者的精神文化及娱乐需求。行业动态信息本周（4.12-4.19）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-7%、-5.81%，相对上证综指，分别跑输8.52pct、跑输7.33pct，相对沪深300分别跑输8.89pct、跑输7.7pct，在中信一级行业中排名第29、28。板块表现：社会服务：出境游板块涨跌幅第一（-1.24%），免税>景区>酒店>餐饮，涨跌幅分别为-7.21%、-8.05%、-8.67%、-10.80%。商贸零售：贸易板块涨跌幅第一（-2.61%），专业市场经营>专营连锁>电商及服务>一般零售，涨跌幅分别为-3.29%、-6.49%、-7.37%、-7.53%。板块跟踪：旅游：九华旅游：2023年年度报告：公司2023年营业总收入7.24亿元，同比去年增长117.94%，归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元，扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.66亿元，扭亏为盈。化妆品：珀莱雅：2023年年度报告:2023年，公司实现营...
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