投资策略：日央行“靴子”落地，美联储还能“嘴硬”多久-240321-太平洋证券-23页

策2024年03月21日略投资策略研究日央行“靴子”落地，美联储还能“嘴硬”多久核心观点：美日利率决议较市场预期鸽派，美国二次通胀风险增加，预计下半年美联储将推动金融环境收紧，届时美股美债将下跌，美元上涨。相关研究报告<<新质生产力是唯一解：基建先行，日本央行结束负利率政策靴子落地，声明偏鸽，未来日央行政策难以成为影响全球资产价格的关键点。3月19日，日本央行宣布利率决议，应用为王>>--2024-03-20结果符合市场预期，但对购债的表态偏鸽。声明结束后市场sellfacts,日元兑美元走跌。决议主要有以下三点：一是结束负利率政策，为2007太平<<纽约社区银行：风险不具备普遍年来首次加息。此次加息改变了此前三层分级利率框架，改为单层利率体洋性，关注美联储压力测试结果——3系。预计将小幅推升TONA（日本银行间无抵押隔夜拆借利率）直0-0.1%区间。二是结束YCC控制，并维持购债规模。YCC控制在2023年10月就月第三期>>--2024-03-04已名存实亡，影响不大。但日央行对长端利率一旦上升将灵活增加债券购买的表态预计将推动日债曲线呈现小幅熊平走势。长端利率上限封死，意证券股证券分析师：张冬冬味着日元借出成本整体变化较小，难以对日元套息交易产生实质影响。三份电话：是不再购买ETF和JREITS，实际2023年开始日本央行已基本停止ETF和有E-MAIL：zhangdd@tpyzq.comJREITS购买，因此对市场影响较小。限公司证券研究报告分析师登记编号：S1190522040001展望未来，日本此次利率正常化更可能是周期性的，言论日本彻底走出通缩为时尚早。日本利率正常化为周期性而非长久性的缘由有以下几点：一是劳动力市场难有大幅改善。...