铁矿石：预期反复，震荡回调-20240204-国泰期货-10页

期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1铁矿石：预期反复，震荡回调马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕（联系人）从业资格号：F03096000zhangguangshuo025993@gtjas.com报告导读：走势回顾本周铁矿石主力2405合约价格有所回调，收于941.0元/吨，成交137.53万手，持仓50.6万手，持仓减少3.5万手。供应海外主流矿发运开年出现季节性走低，但非主流矿增量显著，供给端整体延续稳定态势。需求最近一周在节前补库预期的带动下，钢厂开工继续走高，但增幅斜率有所下降，对铁矿需求驱动有限。库存全国45个港口进口铁矿库存为12946.22，环比增加183.82，日均疏港量304.6减3.15。分量方面，澳矿5667.85减42.05，巴西矿4856.19增97.45，贸易矿7568.46增100.48，球团667.7增44.66，精粉1070.06增43.72，块矿1687.37减61.55，粗粉9521.09增156.99。（单位：万吨）总结及投资建议：本周市场预期表现较为反复，铁矿价格出现快速回调。供应方面，海外主流矿发运开年出现季节性走低，但非主流矿增量显著，供给端整体延续稳定态势；需求方面，最近一周在节前补库预期的带动下，钢厂开工继续走高，但增幅斜率有所下降，对铁矿需求驱动有限。综合来看，近期钢厂补库驱动再度减弱，下游成材冬储情况表现较为一般，市场信心仍然偏弱，权益市场的波动也进一步放大了市场对于节后黑色需求表现的担忧。但另一方面，节后制造业下游的订单排产计划显示需求并非极度疲弱，未来市场或再度针对宏观预期和现实表现展开激烈博弈，铁矿期价或呈宽幅震荡态势。2024年2月4日二〇二四年度国泰君安期货研究所期货研究请务必阅读正文之...