全球波动率数据及外汇综合报告：通胀表现超预期与鸽派讲话影响 联储降息预期先降温后升温-20240112-方正中期期货-18页

全球波动率数据及外汇综合报告GlobalVolatilityDataAndForeignCurrencyReport投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号稀有贵金属研究中心：史家亮执业编号：Z0016243冯世佃执业编号：Z0015710联系人：史家亮（Z0016243）TEL：010-68576175Email:shijialiang@foundersc.com更多精彩请关注方正中期官方微信宏观要闻分析：通胀表现超预期VS官员偏鸽讲话联储降息预期先降温后升温：美国通胀超预期反弹，削弱美联储降息押注，随后美联储官员讲话推动削减的降息押注反转，美元指数和美债收益率呈现先扬后抑走势，贵金属承压大幅波动。具体来看，美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，表现强于3.2%的预期和3.1%的前值；季调后CPI环比上升0.3%，预期0.2%，前值0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。美国CPI数据发布后，美联储2024年3月和5月降息可能性下调，市场预期2024年合计降息幅度曾回落到约140个基点。受此影响，美元指数和美债收益率短线拉升，贵金属承压回落。然而随后美联储官员讲话推动削减的降息押注反转，市场重新加大对美联储今年降息的押注，预计全年降息153个基点，超过美国CPI数据公布前的幅度。对美联储而言，虽然市场押注3月开始降息和2024年降息5-6次预期，基于就业数据、经济数据均表现较为强劲等表现，我们认为过于激进，美联储将会视2024年上半年经济下行程度、通胀和就业走势释放明确的降息信号，我们认为美联储降息或在2024年5月至6月开启，预计美联储将会在2024年降息...