商贸零售行业黄金珠宝研究框架：投资属性的消费品，金价之势有望持续提振行业景气-240313-申万宏源-14页

业及产业商贸零售2024年03月13日/投资属性的消费品，金价之势有望持续提振行业景气看好行——黄金珠宝研究框架业研究行业点评相关研究本期投资提示："奢侈品品牌表现持续分化，Q4增速环证比回升-零售社服行业周报（3.4-3.8）"金价累创新高，震荡上行趋势延续。黄金作为特殊的大宗商品，其兼具商品、货券2024年3月10日币和避险属性的特点，让其价格决定机制除了受传统的商品供求影响外，还有全研"Temu再亮相”超级碗”，下载与日活球货币体系变化、货币政策变动以及黄金市场投资投机等因素。23年伦敦现货黄究数据迎增长高峰-零售社服行业周报报告（2.19-2.23）"2024年2月25日金以2078.40美元/盎司收尾，较年初增长12.8%。2024年3月4日-3月8日，伦敦现货黄金持续突破历史峰值，3月8日收涨至2171.2美元/盎司，周涨幅达3.5%。全球央行大举购入黄金，我国央行黄金储备十六连增，进一步提振黄金需证券分析师求。目前美联储降息预期持续影响，全球经济发展存在不确定性，地缘政治风险扰动仍存及各国央行持续购入黄金，均可能为黄金价格上行提供支撑。赵令伊A0230518100003zhaoly2@swsresearch.com研究支持金价长期上行预期刺激下有望进一步推高黄金需求。通过复盘金价和黄金珠宝消李秀琳A0230123070007费的关系，消费者对金价涨跌的预期，会对消费决策产生较大影响，金价上涨周lixl2@swsresearch.com期中，市场对金价上行预期持续，带动黄金消费景气度提升。面对各国央行超预期增加黄金储备、美国实际利率或将见顶、及未来外部环境不确定性影响，金价联系人的长期上行动力有望进一步刺激黄金消费需求和投资需求。李秀琳(8621)23297818...