通信行业：运营商年报接连披露，持续关注流量、算力基建产业链-240325-广发证券-17页

[Table_Page]投资策略周报通信证券研究报告通信行业[Table_Title]行业评级[Table_Grade]买入运营商年报接连披露，持续关注流量、算力基建产业链前次评级买入报告日期2024-03-25核心观点：[Table_Summary]相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]⚫事件：近期中国移动、中国联通年报接连披露，2024年资本开支均20%给出向下指引，强化资本开支向算力网络倾斜。11%⚫资本开支初现拐点，着重提升投资者回报。资本开支方面：根据公司年报，中国联通2023年全年资本开支为739亿元，较上一年（742亿3%05/2307/2309/2311/2301/24元）略有下降。公司预计2024年固定资产投资控制在约650亿元（YoY-03/2312.0%）。根据中国移动年报，2023年全年资本开支为人民币1,803亿元，2024年公司预计资本开支合计约为1,730亿元（YoY-4.0%），-6%投资者回报方面:根据公司年报，中国联通全年股息合计每股人民币0.3366元（YoY+22.8%），派息率增至55%。同时中国移动董事会建-14%议2023年全年派息率为71%，2023年全年股息合计每股4.83港元，较上一年增长9.5%。-23%⚫5G渗透率持续提升，运营商强化算力网络布局。中国移动：根据公司通信沪深300年报，5G网络客户4.65亿户（YoY+29.4%），渗透率提升至46.9%，年报指出，2024年资本开支主要用于推进连接感知领先、算力发展提[分Ta析ble师_A：uthor]韩东速、能力集约增效和基础拓展布局，以及支撑CHBN业务发展等方面，其中5G网络资本开支约人民币690亿元。中国联通：移动用户规模SAC执证号：S0260523050005为3.33亿户，5G套餐用户渗透率78%（YoY+12pct），同时公司在年报中明确，2024年资本开支中依旧坚持算网数智投资适度超前...