TTable_FirstTable_Summary行食品饮料业2024年1月28日研食品饮料行业Table_FirstTable_Rating究再论我国酱油C端消费升级路径，强于大市(维持评级)探寻品类β机遇Table_FirstTable_Chart投资要点：一年内行业相对大盘走势10%食品饮料指数沪深300➢周专题：回顾我国酱油业量价齐升历程，品类升级系行业价格带、消0%2023-01-302023-02-28费品阶向上跃迁的主要驱动力，但需求升级背后蕴含着区域分化：未来伴-10%2023-03-312023-04-30随消费代际的更迭、健康意识持续崛起，预计我国低线区域、下沉市场仍-20%2023-05-312023-06-30行具备较大的升级空间，对应高品阶酱油的渗透率有望迎来进一步提升。此-30%2023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-31业外，高线区域对高品阶酱油认知较为充足，未来需求主旋律依旧围绕健康定-40%化，具体包括零添加、低盐低糖低脂、有机化等，预计更高品质、更健康期研究类产品将占据此类市场的主流；➢镜鉴日本健康型酱油崛起过程，我们认为除了匹配“降频提质”的需求趋势，恰当的高定价（相对主流价格带溢价率在50%以内）与相对更高的价值感知（如原料升级、更新鲜美味等）系其能够快速渗透的共性特团队成员征。而参照日本同业基本由绝对龙头引领品类发展，同时考虑到国情、产业特征等差异，估计我国酱油业品类升级仍会以酱油营收规模在20亿以上分析师Table_FirstTable_Author刘畅的头部玩家主导。➢展望C端未来的品类机遇，我们认为零添加、减盐系列发展空间广执业证书编号：S0210523050001邮箱：lc30103@hfzq.com.cn阔，且产品技术高壁垒与品牌先发优势系市场玩家攫取品类红利的核...
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