大宗商品研究所有色金属研发报告铜02月月报2024年2月29日铜矿供应紧张铜价维持震荡走势第一部分市场篇一、行情回顾研究员：王颖颖2024年2月铜价呈现宽幅震荡走势，2月初伦铜从8605美元/吨下跌至8127美元期货从业证号：F3039600/吨，而后快速反弹至8608.5美元/吨受阻回落。投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219宏观上讲，美联储的降息预期及国内政策刺激是影响市场的最大因素。2月初美联:wangyingying_qh1@chinastock.c储公布利率会议，维持利率在5.25-5.5%按兵不动，同时通过调整措辞进一步明确加息om.cn周期的结束。不过，相比已经成为共识的加息停止和降息逐步开启，市场更关心的是什么时候开始降息，美联储称需要看到更多有利数据，才能确定是时候降息了，会降息但不想让市场预期太早。2月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增3.1%，高于预期的2.9%；美国1月核心CPI同比增3.9%，高于预期的3.7%，与前值的3.9%持平，市场对美联储降息的预期进一步回落。根据CME观察，美联储维持5月利率不变的概率为85%，6月份降息的概率为51.6%，而此前预测的是3月份开始降息。在降息预期推迟的影响下，美元指数最高反弹至104.97，伦铜顺势下跌。不过美国CPI数据公布过后，美元指数开始阶段性的回调整理，加上2月20日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点，降息幅度超预期，市场情绪回暖，伦铜探低回升。基本面方面，全球铜市场正在季节性垒库阶段，预计1-2月份垒库量为24-26万吨左右，垒库幅度较为中性。铜精矿市场表现紧张，现...
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