食品饮料行业白酒板块2023年年报与2024年一季报总结：业绩顺利兑现，库存情况改善-240507-光大证券-15页

2024年5月7日行业研究业绩顺利兑现，库存情况改善——白酒板块2023年年报与2024年一季报总结要点食品饮料板块韧性彰显，开门红顺利兑现。产业层面，23年白酒行业销售收入7563亿元、买入（维持）同比增加约10%，需求弱复苏下彰显较强韧性。产量持续下滑且加速向优势产区集中，中小酒厂/低端产能持续出清，23年上市酒企产量/营收占比进一步提作者升至18%/54%，24年一季度行业产量有所恢复。从消费场景角度，商务需求、分析师：叶倩瑜团购等企业端消费仍有待后续恢复，聚饮、宴席等家庭消费相对刚性。报表端，23年白酒板块总营收同比增长16%，23Q4和24Q1合计营收同比增长15%，执业证书编号：S0930517100003开门红顺利兑现，其中高端白酒22年以来单季营收持续保持15%左右的同比增021-52523657幅、实际动销亦较为良性。次高端白酒内部分化明显，山西汾酒在高基数下继续yeqianyu@ebscn.com引领增长，其他全国化扩张型酒企仍在恢复中，地产名酒受益于春节旺季居民端消费韧性，古井贡酒、迎驾贡酒等徽酒龙头及今世缘等一季报表现亦可圈可点。分析师：杨哲板块整体升级趋势延续，利润端仍具备一定弹性。23年/24Q1白酒板块毛利率执业证书编号：S0930522080001同比提升1.1/0.5pct，板块整体结构升级的趋势延续，部分次高端酒企200元左021-52523795右大众价位产品成长性相对突出、产品结构阶段性下移。费用端整体较为平稳，yangz@ebscn.com一方面，存量竞争下酒企保持较高的费用投放、加快抢占市场份额，特别部分处于规模扩张或品牌打造阶段的酒企依旧保持较高的前置投入；另一方面，渠道管分析师：李嘉祺控精细化与执行力强的酒企在数字化手段...