山东赫达-002810.SZ-山东赫达深度报告：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期-20240419-上海证券-27页

[Table_Stock]山东赫达（002810）证国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可券期研究——山东赫达深度报告报[◼Tabl投e_资Su摘mm要ary]告[Table买_R入at（ing首]次）[T行ab业le:_Indus基try础]化工国内纤维素醚龙头企业，产品丰富用途广泛。公司深耕纤维素醚行业二十余年，产品涵盖建材级、医药级、食品级非离子型纤维素醚。截日期:s20h2z4q年da0t4e月m1a9r日k至2022年底，公司拥有纤维素醚产能3.4万吨/年；淄博赫达4.1万吨[T分ab析le师_A:utho于r]庭泽/年纤维素醚项目（一期）新建产能3万吨/年于2023年起逐步投产；2023年，公司通过收购中福致为股权新增1万吨/年HEC产能，进一SAC编号:S0870523040001[基Ta本bl数e_据BaseInfo]13.80步扩充产品种类。公司纤维素醚设计产能合计8.5万吨/年，具备一定12.97-21.19规模优势。相较于扎堆低端建材级纤维素醚赛道的其他国内企业，公最新收盘价（元）司通过高端产品和丰富应用获得竞争优势。12mthA股价格区间（元）341.70业务延伸至植物胶囊，替代明胶胶囊空间广阔。公司依托子公司赫尔总股本（百万股）93.65%希胶囊开展植物胶囊业务，截至2022年底拥有植物胶囊产能300亿粒/无限售A股/总股本年，在建项目建成后，产能将达到500亿粒/年。与传统的明胶胶囊相流通市值（亿元）44.16比，植物胶囊在安全性、稳定性、环保性上显著占优，目前主要应用[最Ta近bl一e_年Qu股o票teP与ic沪]深300比较于保健品领域，未来随着公众绿色健康生活理念的加深，植物基胶囊公山东赫达沪深300渗透率有望进一步提升。在医药领域，公司研发的二代HPMC植物胶司0%囊已于2023年底在国家药监局正式完成登记备案；新一代植物...