食品饮料行业23年报%2624Q1季报总结：白酒稳健、大众品改善、重视分红-240506-国盛证券-33页

证券研究报告行业专研究2024年05月06日食品饮料白酒稳健、大众品改善、重视分红——23年报&24Q1季报总结食品饮料：业绩稳健，分红升。食品饮料板块2023年收入比+8.5%，增持（维持）扣非净利润比+16.1%，板块整业绩表现稳健，23Q4因需求偏弱、春节备货行情延后，增放缓但仍保持韧性，24Q1受益于春节错期效应及行业走势需求边际恢复重回稳健增长。板块2020-2022年平均分红率54.4%，2023年分红率预计升至59.2%，臣倍健、汇发展、立高食品、洋河股份、食品饮料沪深300伊利股份股息率均不低于5%。16%白酒：延续两端化，整稳健运行。0%2023年：高端稳健、区域酒优异，整盈利升。2023年白酒板块收入比+15.5%，归母净利润比+18.9%，其中高端/次高端/区域酒收入-16%比+16.5%/14.0%/17.4%，归母净利润比+18.5%/15.2%/20.8%，行-32%2023-082023-12业两端化延续，高端稳健、区域酒α明显、次高端内部分化。毛利率来看2023-05区域酒升显著；费用端整有优化；2023年盈利能力均有升，高端/次高端/区域白酒净利率比+0.3/0.2/0.8pct。24Q1：延续稳健，盈利改善。24Q1白酒板块收入比+14.9%，归母净作者利润比+15.9%，其中高端/次高端/区域酒收入比+15.8%/14.1%/14.9%，归母净利润比+15.2%/21.1%/14.2%。毛利率整升，次高分析师陈熠端销售费用率、管理费用率均改善。截止24Q1末板块预收账款407.24执业证书编号：S0680523080003亿元，环比减少123.42亿元，主要系淡旺季影响。邮箱：chenyi5@gszq.com大众品：需求边际修复，成本利好延续。相关研究2023年前高后低，24Q1边际修复。大众品板块2023年收入比+3.4%，1、《食品饮料：低点已过，改善可期——202...