天立国际控股(01773.HK)民办教育龙头转型涅槃，重回高增长-240421-招商证券-22页

2024年04月21日天立国际控股（01773.HK）增持（首次）民办教育龙头转型涅槃，重回高增长TMT及中小盘/传媒目标估值：5.36港元天立国际控股有限公司是我国西部地区领先的民办教育服务提供商，2021年当前股价：4.18港元215400《民促法实施条例》发布后公司转型一干多支战略，聚焦营利性高中，以成熟215400标准化的管理和强大的师资团队为核心竞争力打造高升学率和优质口碑，未来基础数据95公司扩大学校建设和招生以及开拓托管第二成长曲线有望支持高速增长，看好总股本（万股）95刚需驱动下民办教育行业发展前景及公司多元业务增长潜力，首次覆盖给予香港股（万股）1.05总市值（亿港元）16.16“增持”投资评级。香港股市值（亿港元）78.1%每股净资产（港元）罗实❑天立国际控股：国内领先的民办教育服务提供商。天立国际控股有限公司是我ROE（TTM）41.9%资产负债率国西部地区领先的民办教育服务提供商，2021年《民促法实施条例》发布后，主要股东公司业务调整为以营利性高中为主、辅以小初综合素养教育/游学/托管等服主要股东持股比例务，截至2023财年天立已覆盖国内36座城市。❑民办教育行业：千亿市场空间广阔，政策规范不断明确。近年民办高中渗透率持续小幅增长，2010-2022年间从9.5%稳步提升至18.3%，目前适龄人口仍股价表现未见顶，经测算25年民办普高市场规模区间为1500-2185亿元。政策端看，《民促法实施条例》于2021年修订落地，禁止义务教育阶段民办学校与利益%1m6m12m相关方实施关联交易，促进行业健康发展；2022年起国家发布文件鼓励、规绝对表现范民办学校设立，有望促进民办教育企业释放办学活力、实现向好增长。相对Ap...