市场策略报告：社融仍未好转-240513-首创证券-15页

[Table_Rank][社Tab融le_仍Titl未e]好转[Table_Authors][市Tabl策e_略Rep报or告tDat2e0]24.05.13王仕进核心观点策略首席分析师SAC执证编号：S0110522100001[⚫Tabl本e_S周u市mma缩ry]量上行，主要宽基指数普涨，仅北证50、创成长与科创50wangshijin@sczq.com.cn微跌。周内微盘股涨超3%，此外上证380、红利指数和中证100等涨超2%。作为业绩披露完毕后的第一个交易周，主题投资再度活跃，细张君贝胞免疫治疗、合成生物、低空经济、航运军工和新能源供给侧改革等热策略研究助理点题材轮番唱戏，而成交额却不断萎缩。另一方面，房产吨政治局会SAC执证编号：S0110123090009议定调产、多个核心城市放开限购的背景下大涨，周内农林牧渔、zhangjunbei@sczq.com.cn防军工、房产、有色金属和煤炭行业涨超4%，而TMT普遍调。相关研究⚫4月社融仍未好转。4月社融与M1双双负增长，社融滚动同比增速已经接近21年低点，具体原来看，一方面表明需求仍弱，实体经济贷[Tabl融e_资Ot成he交rR占ep比or持t]续升款增速延续下行，但4月增速已经与3月相当，未来进一步恶化的可能性不大，另一方面4月央行吨打击资金空转与银行手工补息层面对金融内外变化积极，风偏改善延续数据进行了“挤水分”操作。数据端来看，当前位置已经处吨历史极值，未来向上改善的概率更大。尽管社融数据较弱，但短期降准降息的可能首创五月金股性也预计不大，政策核心仍需吨汇率、外储、与对内宽松之间做出权衡，短期稳汇率的权重可能更高一些。对于市而言，目前万得全A指数仍低于23年10月收盘价，从基本面改善趋势来看，我们维持当前位置市下行风险不大的判断，但进一步上行...