白酒央国企改革正在进行时，发展有望更国家/地区食品饮料行业上一层楼行业报告发布日期看好（维持）——央国企改革专题研究中国食品饮料行业2024年03月15日核心观点叶书怀yeshuhuai@orientsec.com.cn蔡琪执业证书编号：S0860517090002⚫白酒行业中不乏央国企，近年来普遍积极更迭经营战略、推进管理层更迭，同时辅021-633258886079以股权激励、股份回购的方式强化内部员工、外部投资者信心，持续推动企业内部caiqi@orientsec.com.cn改革。执业证书编号：S0860519080001⚫白酒行业发展趋势变化，央国企持续推进变革。近年来，白酒行业趋势、竞争格局姚晔yaoye@orientsec.com.cn等发生明显变化。消费场景方面，家宴、婚宴等宴席场景快速复苏。白酒需求方燕斯娴yansixian1@orientsec.com.cn面，由于居民购买力下滑，大众白酒需求旺盛，同时高端送礼具备刚需属性，因此白酒需求呈现两端好、中间弱的分化格局。居民购买力下滑对白酒终端需求产生一主业升级+跨界投资，把握酒行业新质生产2024-03-10定影响，因此23年以来白酒渠道库存偏高，多名酒批价有所下滑。力机遇：——新质生产力系列研究2024-03-09白酒春节开门红有利于提升春糖会热度⚫为应对白酒行业趋势变化，央国企纷纷推出多样化竞争策略，从供、求等多维度强化竞争力。费用方面，多个央国企推动费用投放向C端倾斜、向宴席场景倾斜；该举措有利于弱化渠道利润，加强消费者培育，有利于提升消费者主动购买率和开瓶率，避免渠道库存堆积。产品结构方面，多个央国企更新产品战略，例如洋河加强对双沟、贵酒品牌重视度，五粮液提升对低度普五、1618重视度，泸州老窖特曲也在资源倾...
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