2024年05月07日升级之路在何方推荐（维持）苏酒专题消费品/食品饮料市场对苏酒升级预期一直较低，我们横向对比后认为江苏经济增长韧性或好于行业规模占比%大家预期，这是推动消费意愿和消费能力提升的基础。而且苏南、苏中、苏北2.7区域分化大，白酒价格带分布差异明显，当前苏中、苏北经济水平大致相当于股票家数（只）1397.2五年前、十年前的苏南，依次升级可看更远。通过对过去两轮升级的复盘，可总市值（十亿元）5704.67.6以看到区域龙头深耕省内，捕捉场景能力更强，通过培育大单品，对升级的引流通市值（十亿元）5376.0领作用不可忽视。行业指数❑消费意愿：江苏经济自低点恢复是转折信号。作为外贸大省，2023年江苏出口下滑拖累经济表现，经济活动减少，收入预期下降，白酒升级节奏放%1m6m12m缓甚至停滞。但24年一季度以来出口实现开门红，投资、消费也开局良好，经济好转释放出来的积极信号，将会带动居民消费意愿的修复。绝对表现2.4-8.9-17.7❑消费能力：经济韧性强，苏南到苏北升级空间大。回顾苏酒过去两轮升级，相对表现-0.2-9.6-8.7人均GDP和可支配收入稳步增长构成底层逻辑。横向对比江苏和安徽宏观数据，经济大省江苏的增长韧性和活力或超出大家预期，各项增速指标并(%)食品饮料沪深300没有明显落后安徽。分区域视角看，省内苏南、苏中、苏北区域分化，白酒价格带分布差异明显，当前苏中经济水平相当于2018年的苏南，苏北仅0相当于2013年的苏南，依次升级空间可看更远。-10❑企业供给：600元是苏酒突破方向，企业引领作用不可忽视。复盘过去两轮苏酒升级，可以看到区域龙头培育大单品，引领消费者升级很关键，比-2...
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