铁矿石：预期反复，震荡回调-20240225-国泰期货-11页

二期货研究〇2024年2月25日二四年度铁矿石：预期反复，震荡回调马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com国张广硕（联系人）从业资格号：F03096000zhangguangshuo025993@gtjas.com泰君报告导读：安期走势回顾货铁矿石主力2405合约价格本周震荡回调，收于899.0元/吨，成交195.31万手，持仓51.9万手，研究持仓增加6.9万手。所供应澳巴发运再度突破2000万吨，略超市场对于开年季节性的预期，供给端整体延续相对宽松稳定态势。需求或受季节性影响，节后钢厂产能利用率小幅回调，需求端表现依然相对偏弱，但市场对于未来旺季需求的改善仍抱有一定预期。库存全国45个港口进口铁矿库存为13603.39，环比增加455.55，日均疏港量269.65减33.83。分量方面，澳矿5791.44增81.76，巴西矿5083.96增111.29，贸易矿8164.55增560.39，球团724.34增40.84，精粉1181.84增99，块矿1740.99增55.34，粗粉9956.22增260.37。（单位：万吨）总结及投资建议：节后第一周铁矿交易逻辑回归产业供需，估值出现一定回调。供应方面，澳巴发运再度突破2000万吨，略超市场对于开年季节性的预期，供给端整体延续相对宽松稳定态势；需求方面，或受季节性影响，节后钢厂产能利用率小幅回调，需求端表现依然相对偏弱，但市场对于未来旺季需求的改善仍抱有一定预期。综合来看，铁矿供需基本面情况略微转松，港口库存也攀升较快，期现价格均出现一定幅度的下跌。但本轮下跌后，成材利润有所修复，或为接下来的旺季提产复产做好铺垫，建议投资者紧密关注下游钢厂开工和终端需求的边际变化情况。请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究目录1.市场回顾及...