统一企业中国(0220.HK)公司研究报告：盈利能力%26分红提升，期待24年收入增速复苏-240309-海通国际-12页

[Table_MainInfo]公司研究/食品证券研究报告统一企业中国(0220.HK)公司研究报告2024年03月08日盈利能力&分红提升，期待24年收入增速复苏[Table_Summary]投资要点：事件：2024年3月6日公司披露2023年末期业绩公告，其中实现总营业收入292.25亿元（YOY2.54%），实现主营收入285.91亿元（YOY1.2%），实现归母净利润16.67亿元（YOY36.4%）。此外公司公告分红约18.34亿元（对应股利支付率109.99%）。收入有所疲软，盈利能力提升。23年整体来看，收入毛利端，公司主营业务收入同比增长1.18%（自2020年以来公司收益年复合增长率达7.9%），此外由于部分原物料价格回落及产品结构的优化，毛利率同比上升1.49pct至30.47%，因此毛利额同比增长6.40%。费用端，公司期间费用率同比上升1.21pct，其中主要来自于销售费用率+1.13pc（t销售费用增长主要系品牌建设、营销资产折旧、业务人员薪酬同比增加所致）。此外2023年全年公司处置位于中国合肥的分厂部分土地一次性收益人民币351.4百万元、以权益法入账之投资溢利为人民币49.9百万元，因此最终归母净利润率同比上升5.83pct，对应归母净利润同比增长约4.45亿元（YOY+36.40%）。饮料业务：过去3年持续保持较快复合成长，场景&渠道赋能继续驱动未来成长。2023年公司饮品业务实现177.76亿元（YOY8.4%），且自2020年以来公司饮品收益年复合增长率达12.3%。此外23年饮品分部净利润率同比-0.6pct至10.9%。饮品分品项来看，其中：（1）茶饮料业务实现营收75.80亿元（YOY9.0%）保持稳定增长动能。其中“统一绿茶”未来持续通过低糖和无糖双产品线布局，扩张年轻饮用人群，打造物有所值的国民好茶...